एक उद्यम के वित्तीय संसाधन एक व्यावसायिक इकाई के निपटान में नकद आय और प्राप्तियों का प्रतिनिधित्व करते हैं और इसका उद्देश्य वित्तीय दायित्वों को पूरा करना, विस्तारित प्रजनन और श्रमिकों की आर्थिक उत्तेजना के लिए खर्च करना है।
किसी उद्यम का वित्त कई स्रोतों से उत्पन्न होता है। इनमें अपने, उधार के और आकर्षित वाले भी हैं। वित्तीय संसाधनों के स्रोत हैं: लाभ, मूल्यह्रास शुल्क, प्रतिभूतियों की बिक्री से प्राप्त धन, शेयर और कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों के अन्य योगदान, ऋण, बीमा पॉलिसी की बिक्री से प्राप्त धन, आदि।
स्वयं के फंड में अधिकृत पूंजी, अतिरिक्त पूंजी और बरकरार रखी गई कमाई शामिल है।
सबसे पहले, कंपनी वित्तपोषण के आंतरिक (स्वयं) स्रोतों के उपयोग पर ध्यान केंद्रित करती है।
अधिकृत पूंजी का संगठन, इसका प्रभावी उपयोग और प्रबंधन किसी उद्यम की वित्तीय सेवा के मुख्य और सबसे महत्वपूर्ण कार्यों में से एक है। अधिकृत पूंजी उद्यम के स्वयं के धन का मुख्य स्रोत है। एक संयुक्त स्टॉक कंपनी की अधिकृत पूंजी की राशि उसके द्वारा जारी किए गए शेयरों की मात्रा को दर्शाती है, और एक राज्य और नगरपालिका उद्यम की अधिकृत पूंजी की राशि को दर्शाती है। अधिकृत पूंजी को उद्यम द्वारा, एक नियम के रूप में, घटक दस्तावेजों में परिवर्तन करने के बाद वर्ष के लिए अपने काम के परिणामों के आधार पर बदल दिया जाता है।
आप अतिरिक्त शेयर जारी करके (या उनमें से एक निश्चित संख्या को प्रचलन से वापस लेकर) साथ ही पुराने शेयरों के सममूल्य को बढ़ाकर (घटाकर) अधिकृत पूंजी को बढ़ा (घटा) सकते हैं।
अतिरिक्त पूंजी में शामिल हैं: - अचल संपत्तियों के पुनर्मूल्यांकन के परिणाम; - एक संयुक्त स्टॉक कंपनी का शेयर प्रीमियम; - उत्पादन उद्देश्यों के लिए नि:शुल्क प्राप्त मौद्रिक और भौतिक संपत्ति; - पूंजी निवेश को फिर से भरने के लिए धन;
प्रतिधारित लाभ एक निश्चित अवधि में प्राप्त लाभ है और मालिकों और कर्मचारियों द्वारा उपभोग के लिए इसके वितरण के दौरान निर्देशित नहीं किया जाता है। लाभ का यह हिस्सा पूंजीकरण के लिए अभिप्रेत है, अर्थात। उत्पादन में पुनर्निवेश के लिए. अपनी आर्थिक सामग्री में, यह उद्यम के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के आरक्षित रूपों में से एक है, जो आने वाले समय में इसके उत्पादन विकास को सुनिश्चित करता है।
निश्चित और कार्यशील पूंजी की आवश्यकता को पूरा करने के लिए, कुछ मामलों में किसी उद्यम के लिए उधार ली गई पूंजी को आकर्षित करना आवश्यक हो जाता है। उधार ली गई पूंजी के मुख्य प्रकार हैं: बैंक ऋण, वित्तीय पट्टे, वस्तु (वाणिज्यिक) ऋण, प्रतिभूतियों का मुद्दा, आदि।
एक उद्यम जो केवल अपनी पूंजी का उपयोग करता है, उसकी वित्तीय स्थिरता सबसे अधिक होती है (इसकी स्वायत्तता गुणांक एक के बराबर है), लेकिन इसके विकास की गति को सीमित करता है (क्योंकि यह अनुकूल बाजार स्थितियों की अवधि के दौरान परिसंपत्तियों की आवश्यक अतिरिक्त मात्रा के गठन को सुनिश्चित नहीं कर सकता है) ) और निवेशित पूंजी पर लाभ बढ़ाने के लिए वित्तीय अवसरों का उपयोग नहीं करता है।
उद्यमों और निगमों के वित्त को व्यवस्थित करने के सिद्धांत घटक दस्तावेजों द्वारा परिभाषित उनकी गतिविधियों के लक्ष्यों और उद्देश्यों से निकटता से संबंधित हैं। सिद्धांतों के लिए:
1) आर्थिक गतिविधियों का स्व-नियमन;
2) आत्मनिर्भरता और स्व-वित्तपोषण;
3) कार्यशील पूंजी के स्रोतों को स्वयं और उधार में विभाजित करना;
4) वित्तीय भंडार की उपलब्धता।
बाह्य वित्तीय संसाधन- यह एक प्रकार का उद्यम संसाधन है, जिसे आकर्षित और उधार ली गई पूंजी के रूप में व्यक्त किया जाता है।
किसी उद्यम के वित्तीय संसाधनों की अवधारणा
उद्यमशीलता गतिविधि में भविष्य में लाभ कमाने के उद्देश्य से, अपनी जमा राशि और खर्चों के माध्यम से वित्त, धन का प्रबंधन करना शामिल है। तदनुसार, इसके लिए, एक व्यावसायिक इकाई के पास पूंजी होनी चाहिए, जिसे विभिन्न मूल के निवेशित संसाधनों की बदौलत बनाया जा सकता है।
उद्यम का अपना बजट सबसे पहले प्रतिभागियों के योगदान से बनता है। भविष्य में, यदि कानूनी इकाई द्वारा की जाने वाली गतिविधियाँ सफल होती हैं, तो आंतरिक संसाधनों के निर्माण का स्रोत ऐसी गतिविधियों से होने वाली आय होगी। शुद्ध लाभ की गणना आय और व्यय के योग से की जाती है, जिसमें व्यवसाय चलाने और आवश्यक भुगतान (कर, ऋण दायित्व, आदि) का भुगतान करने की लागत शामिल होती है। इसके अलावा, उद्यम का परिचालन बजट मूल्यह्रास शुल्क में व्यक्त किया जाता है।
उद्यम के बाहरी वित्तीय संसाधन
इस तथ्य के बावजूद कि स्वयं के धन, कुछ हद तक, किसी विशेष उद्यम की गतिविधियों को सुनिश्चित कर सकते हैं, आधुनिक परिस्थितियों में ऐसे व्यवसाय की कल्पना करना असंभव है जो तीसरे पक्ष के संसाधनों और योगदान द्वारा समर्थित नहीं है। वित्तीय संसाधनों के बाहरी स्रोतों में आकर्षित और उधार ली गई धनराशि शामिल है। वे क्रमशः उद्यमशीलता और ऋण पूंजी बनाते हैं।
पहला तीसरे पक्ष, कानूनी संस्थाओं या व्यक्तियों द्वारा उद्यम की गतिविधियों के निवेश में व्यक्त किया जाता है। कभी-कभी, पर्याप्त संसाधनों वाली संस्थाएं अपना खुद का व्यवसाय बनाने के बजाय मौजूदा व्यवसाय को वित्तपोषित करना पसंद करती हैं। इसके अलावा, शेयरों की पुनर्खरीद और प्रबंधन अधिकार प्राप्त करने के उद्देश्य से किसी विशेष उद्यम में निवेश किया जा सकता है।
ऋण पूंजी किसी व्यावसायिक इकाई को केवल कुछ समय के लिए हस्तांतरित की जाती है, जबकि वित्तीय संगठन का अपना लाभ होता है, जिसे ब्याज भुगतान के रूप में व्यक्त किया जाता है।
उद्यमशीलता और ऋण पूंजी का अनुपात
यह कहने योग्य है कि आधुनिक आर्थिक स्थिति में, इस प्रकार की पूंजी के निर्माण के स्रोत ओवरलैप हो सकते हैं। अर्थात्, उद्यम की गतिविधियों के लिए आकर्षित वित्तीय संसाधनों में अक्सर क्रेडिट फंड शामिल होते हैं। यह हमेशा अच्छा नहीं होता है, क्योंकि ऐसे संसाधनों का संचलन कठिन होता है, क्योंकि बैंक और अन्य वित्तीय संगठन ऋण पर जारी किए गए धन पर कड़ा नियंत्रण रखना पसंद करते हैं।
जुटाई गई पूंजी का सार
आइए ध्यान दें कि उद्यमशीलता पूंजी उद्यम के वित्तीय संसाधनों के आंतरिक और बाहरी दोनों स्रोत बनाती है। आंशिक रूप से, इन निधियों का उपयोग व्यावसायिक संस्थाओं की गतिविधियों को सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक सामग्री निधि बनाने के लिए किया जाता है। उनका दूसरा हिस्सा अधिकृत पूंजी है, जो कंपनी के शेयरों की बिक्री से बनती है। वास्तव में, यह आकर्षित पूंजी है जो उद्यम को वित्तीय लेनदेन करने में मदद करती है।
ऋण पूंजी का सार
इन संसाधनों को आर्थिक गतिविधियों के परिचालन विनियमन का साधन माना जा सकता है। चूँकि कंपनी को केवल अल्प अवधि के लिए उधार लिया गया धन प्राप्त होता है, इससे उसकी तरलता और टर्नओवर दर निर्धारित होती है। ऋण पूंजी बैंकों और गैर-बैंक संस्थाओं से क्रेडिट ऋण और कंपनी के बांड की बिक्री के माध्यम से बनाई जा सकती है।
किसी उद्यम का वित्त आंतरिक और बाह्य दोनों तरह के सभी फंडों का योग है, जो कंपनी के पूर्ण उपयोग में हैं और कंपनी द्वारा मौजूदा खर्चों और उद्यम के विस्तार के उद्देश्य से ऋण दायित्वों को पूरा करने के साधन के रूप में उपयोग किया जाता है।
जब पैसा आवश्यक मात्रा में मौजूद होता है और प्रभावी ढंग से उपयोग किया जाता है, तो यह एक सफल व्यवसाय, इसकी स्थिरता, तरलता और सॉल्वेंसी की कुंजी है।
किसी उद्यम के संचालन के लिए वित्त का सबसे सही और सर्वोत्तम स्रोत चुनने की समस्या व्यवसाय मालिकों का अधिक से अधिक ध्यान आकर्षित कर रही है।
वित्तपोषण का स्रोत धन प्राप्त करने का एक स्थिर, कार्यात्मक तरीका और आर्थिक संस्थाओं की एक सूची है जो ऐसे धन प्रदान कर सकते हैं। वित्त का सबसे लाभदायक स्रोत चुनना महत्वपूर्ण है जो किसी विशिष्ट परियोजना के लिए उपयुक्त हो और सबसे बड़ा लाभांश लाए।
वित्तपोषण को निम्नलिखित प्रकारों में विभाजित किया गया है:
- धन के आंतरिक स्रोत;
- बाहरी स्रोत;
- मिश्रित प्रकार.
आंतरिक स्रोत
किसी उद्यम की गतिविधियों के लिए वित्त प्राप्त करने का पहला और मुख्य स्रोत संगठन का अपना धन माना जा सकता है। वे होते हैं:
- प्रारंभिक पूंजी
- उद्यम के संचालन के दौरान संचित वित्त ने आंतरिक आरक्षित निधि का गठन किया
- निजी और कानूनी संस्थाओं के अन्य निवेश
किसी उद्यम की पूंजी किसी संगठन के निर्माण की शुरुआत में बनती है, जब इसकी प्रारंभिक पूंजी बनती है - आवश्यक परिचालन दायरे को सुनिश्चित करने के लिए कंपनी की संपत्ति में निवेश किए गए व्यवसाय के संस्थापकों की कुल धनराशि। ऐसी पूंजी को अधिकृत पूंजी भी कहा जाता है और इसके बिना कंपनी न केवल बनाई जा सकेगी, बल्कि भविष्य में पूरी तरह से कार्य भी कर सकेगी।
ऐसी पूंजी बनाने के तरीके संस्थापकों द्वारा चुने गए संगठन के कानूनी स्वरूप पर निर्भर करते हैं। हालाँकि, इसके बावजूद, अधिकृत पूंजी में किए गए सभी निवेशों को उद्यम की संपत्ति माना जाता है, और निवेशक उन पर अधिकार का दावा नहीं कर सकता है। इस प्रकार, ऐसी स्थिति में जब कोई कंपनी समाप्त हो जाती है या कोई निवेशक संस्थापकों को छोड़ना चाहता है, तो उसे केवल शेष संपत्ति के अपने हिस्से के लिए मुआवजा दिया जाता है, और निवेश की गई संपत्ति वापस नहीं की जाती है।
ये फंड कहां जाते हैं? ये कच्चे माल, श्रमिकों के लिए वेतन, ऊर्जा संसाधन, उपभोक्ता द्वारा अनुरोधित वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन के लिए आवश्यक सभी चीजें हैं। बदले में, वह अंतिम उत्पाद के लिए भुगतान करता है, जिसके बाद निवेशित धनराशि कंपनी के खातों में वापस कर दी जाती है। इसके बाद, संगठन की जरूरतों के लिए धन काट लिया जाता है, और शेष धन को संगठन का लाभ माना जाता है।
लाभ की राशि कुछ शर्तों की पूर्ति से जुड़ी होती है, जिसकी कुंजी आय और व्यय का अनुपात है। हालाँकि, विधायी ढांचे में मुनाफे को विनियमित करने वाली कुछ प्रक्रियाएं शामिल हैं, उदाहरण के लिए, परिसंपत्ति मूल्यह्रास और वैधानिक निधि में निवेश का आकलन करने की प्रक्रिया।
इसलिए, नकदी भंडार के लिए लाभ प्राथमिक संसाधन है। अचानक हानि या क्षति को कवर करने के लिए ऐसे फंडों की आवश्यकता होती है, वे अप्रत्याशित परिस्थितियों के खिलाफ कुछ बीमा प्रदान करते हैं। रिज़र्व कैसे बनाया जाए यह उद्यम के नियामक और वैधानिक कृत्यों के साथ-साथ इसके संगठनात्मक और कानूनी रूप से निर्धारित होता है।
बचत और सामाजिक निधि मुनाफे पर आधारित होती है और इसमें निवेश किया जाता है: स्थापित वेतन से अधिक भुगतान, बोनस, वित्तीय सहायता, आवास, भोजन, परिवहन के लिए मुआवजा और कर्मचारियों के लिए स्वैच्छिक स्वास्थ्य बीमा पॉलिसियां।
ऐसे भंडार के अतिरिक्त, किसी उद्यम की पूंजी में अतिरिक्त पूंजी भी शामिल की जा सकती है। इसका निर्माण विभिन्न स्रोतों से होता है, जैसे:
- उद्यम द्वारा जारी किए गए और उच्च कीमत पर बेचे गए शेयरों से आय;
- उद्यम की अपनी संपत्ति के पुनर्मूल्यांकन से उत्पन्न धनराशि;
- विनिमय दर में अंतर;
अतिरिक्त पूंजी का उपयोग अधिकृत पूंजी को बढ़ाने के साधन के रूप में किया जा सकता है; कैलेंडर वर्ष के दौरान ऋण और मौद्रिक घाटे का पुनर्भुगतान; संगठन के मालिकों के बीच वितरित किया गया।
डूबती निधि उद्यम के वित्तपोषण के आंतरिक स्रोतों को भी संदर्भित करती है। यह धन और संपत्ति परिसंपत्तियों के मूल्यह्रास की मौद्रिक अभिव्यक्ति है और इसे सामान्य और विस्तारित उत्पादन दोनों के वित्तपोषण के लिए एक संसाधन माना जाता है।
बाहरी और आंतरिक दोनों स्रोतों में बजट से, वरिष्ठों और कंपनियों से लक्षित पूंजी निवेश भी शामिल हो सकता है। सब्सिडी और सबवेंशन पर विशेष रूप से प्रकाश डाला गया है।
पहला, इक्विटी वित्तपोषण के आधार पर दूसरे पक्ष को जारी किए गए बजट से धन है।
दूसरा बजट निधि है जो एक विशिष्ट लक्षित व्यय के लिए प्रदान की जाती है, उन्हें वापस करने की आवश्यकता के बिना।
लक्षित समर्थन की मुख्य विशेषता यह है कि इस तरह के धन का उपयोग केवल विशेष रूप से निर्दिष्ट क्षेत्रों में और संलग्न दस्तावेज़ के अनुसार किया जा सकता है। ऐसे फंड संगठन की पूंजी का हिस्सा बन जाते हैं।
बाहरी स्रोत
उद्यम के पूर्ण कामकाज के लिए स्वयं के धन पर्याप्त नहीं हैं। इसके कई कारण हैं, उदाहरण के लिए, ऋण चुकाने का समय, एक नियम के रूप में, बिक्री से धन की प्राप्ति से भिन्न होता है। इसके अलावा, धन समय पर नहीं भेजा जा सकता है, और विभिन्न अप्रत्याशित घटनाएँ घटित हो सकती हैं। इसमें मुद्रास्फीति भी शामिल है (जब मूल्यह्रास निधि उत्पादन प्रक्रिया को जारी रखने के लिए आवश्यक संसाधनों की लागत को कवर नहीं कर सकती), उद्यम की वृद्धि, शाखाओं और/या सहायक कंपनियों का निर्माण। ऐसी स्थितियों में, उद्यम धन के बाहरी स्रोतों की ओर रुख करता है।
उधार ली गई धनराशि को एक दायित्व माना जाता है और इसे अल्पकालिक और दीर्घकालिक में विभाजित किया जाता है, जो पुनर्भुगतान अवधि से जुड़ा होता है। बाद वाले, बदले में, ऋण (एक वर्ष या अधिक की चुकौती अवधि) और अन्य देनदारियों में विभाजित होते हैं। अल्पकालिक देनदारियों में 12 महीने से कम अवधि के लिए ऋण और आपूर्तिकर्ताओं, ठेकेदारों आदि से लिए गए ऋण शामिल हैं।
वित्तपोषण के सबसे महत्वपूर्ण बाहरी स्रोतों में से एक बैंकिंग संस्थान द्वारा जारी किया गया ऋण है। पहले, उच्च ब्याज दरें कई संगठनों को ऋण को धन के स्रोत के रूप में उपयोग करने की अनुमति नहीं देती थीं, क्योंकि यह उनके साधनों से परे था। हालाँकि, फिलहाल यह तरीका कंपनियों के लिए उपलब्ध हो गया है। विदेशी बैंकिंग संस्थान, विशेष रूप से, कम ब्याज दरों और ऋण चुकौती विकल्पों की पेशकश करते हैं, जो रूसी बैंकों के लिए गंभीर प्रतिस्पर्धा पैदा करता है।
ऋण वित्तपोषण के स्रोतों में से एक है
कृपया ध्यान दें कि ऋण केवल लाइसेंस प्राप्त वित्तीय संस्थानों द्वारा ही जारी किए जा सकते हैं।
ऋण प्राप्त करते समय, प्राप्तकर्ता और बैंक के बीच एक संविदात्मक संबंध स्थापित होता है। एक समझौता, या बैंकिंग अनुबंध, प्रक्रिया को वैध बनाता है, सभी बारीकियों को स्थापित करता है और, एक नियम के रूप में, एक मानक रूप होता है।
वित्तपोषण के बाहरी स्रोत के रूप में ऋण के विपरीत, पट्टेदारी हाल ही में उभरी है। लीजिंग लगभग किसी भी उपकरण या मशीनरी को किराये पर देने का एक रूप है, जो स्वामित्व के हस्तांतरण का भी प्रावधान कर सकता है। कभी-कभी, लीजिंग समझौते का समापन करते समय, आप अधिक अनुकूल शर्तों पर सहमत हो सकते हैं। आप लीजिंग कंपनी के साथ हमेशा लीज पुनर्भुगतान अवधि पर बातचीत कर सकते हैं जो कंपनी के लिए सुविधाजनक हो; लीजिंग को पूरा करने के लिए कम दस्तावेजों की आवश्यकता होती है और इसलिए ऋण की तुलना में कम समय लगता है।
ऋण दायित्वों के विभिन्न रूपों के अलावा, सरकारी प्रायोजन कार्यक्रमों का उल्लेख किया जाना चाहिए। राज्य ऐसे कार्यक्रमों को उन क्षेत्रों में लागू करता है जो उसके लिए रुचिकर हैं। हालाँकि, इस प्रकार के वित्तपोषण में कुछ कठिनाइयाँ हैं, उदाहरण के लिए, उद्यम को निर्दिष्ट मापदंडों के अनुसार कार्यक्रम के लिए अर्हता प्राप्त करनी होगी, जो उनकी व्यापक सूची के कारण मुश्किल हो सकता है।
प्रतिभूतियाँ किसी संगठन के बाह्य वित्तपोषण का एक अनूठा तरीका भी हैं। इस तरह, बड़े पूंजीपतियों को आकर्षित करना संभव है, और कंपनी को संभवतः छोटी लेकिन गारंटीकृत आय भी प्राप्त होगी। इस प्रकार, कोई भी आय के स्थायी और मुख्य स्रोत के रूप में शेयरों के मुद्दे पर भरोसा नहीं कर सकता है, लेकिन यह निश्चित रूप से उन कंपनियों के साथ संबंध स्थापित करने में मदद करेगा जिनका निवेश और अनुभव कंपनी के लिए उपयोगी हो सकता है।
बाहरी और आंतरिक स्रोतों के पक्ष और विपक्ष
आंतरिक स्रोत, लाभ
- धन जुटाने की आसान योजना, अन्य पक्षों से अतिरिक्त अनुमति की आवश्यकता नहीं
- कोई अतिरिक्त ब्याज भुगतान नहीं है
- धन की सीमित मात्रा, इसलिए विस्तार और निवेश के कम अवसर
- ऋणों के कारण निवेशित मौद्रिक संसाधनों के लिए धन में कोई वृद्धि नहीं होती है
बाहरी स्रोत, लाभ
- असीमित धनराशि प्राप्त हुई
- अपने तकनीकी आधार, उसके विकास, विकास को आधुनिक बनाते हुए कंपनी की क्षमता को बढ़ाना
- इसलिए सामान्य तौर पर मुनाफा बढ़ रहा है और लाभप्रदता बढ़ रही है
- किसी संगठन पर जितने अधिक ऋण दायित्व होंगे, उसकी वित्तीय स्थिरता उतनी ही कम होगी, दिवालियापन का जोखिम उतना अधिक होगा
- ऋण पर ब्याज भुगतान से कुल लाभ कम हो जाता है
- वित्तपोषण के बाहरी स्रोत को प्राप्त करने में विभिन्न नौकरशाही कठिनाइयाँ और बैंक द्वारा निर्धारित शर्तों को पूरा करना शामिल है।
उद्यम के वित्तपोषण के स्रोत उसके स्वयं के और समकक्ष फंड हैं; वित्तीय बाज़ार में जुटाया गया धन; पुनर्वितरण के माध्यम से प्राप्त धनराशि (चित्र 6)।
वित्तीय बाज़ार में जुटाए गए धन हैं: क्रेडिट निवेश, प्रतिभूतियों की बिक्री से आय, सरकारी सब्सिडी।
क्रेडिट निवेश उधार ली गई धनराशि है, जिसमें बैंक ऋण, विभिन्न निवेशकों से वित्तीय ऋण, लेनदारों को ऋण और वित्तपोषण गतिविधियों के बाहरी स्रोत शामिल हैं।
लंबी अवधि के आधार पर (एक वर्ष से अधिक) उधार ली गई धनराशि आमतौर पर अचल संपत्तियों के अधिग्रहण के लिए और अल्पकालिक आधार पर (एक वर्ष तक) माल, संसाधनों की खरीद और कार्यशील पूंजी की पुनःपूर्ति के लिए जुटाई जाती है।
चावल। 6. उद्यम के वित्तीय संसाधनों के गठन के स्रोत
अपनी स्वयं की प्रतिभूतियों की बिक्री, वित्तीय बाजार पर जुटाए गए साधन होने के नाते, किसी को उद्यम की गतिविधियों या उसके विकास को सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक निवेश आकर्षित करने की अनुमति देती है।
महत्वपूर्ण सामाजिक समस्याओं को हल करने वाले उद्यमों को राज्य सब्सिडी प्रदान की जाती है, जो वस्तुनिष्ठ कारणों से, आय द्वारा पर्याप्त रूप से मुआवजा नहीं दी जाती है।
स्वयं और समतुल्य निधि में आय और मूल्यह्रास शुल्क शामिल होते हैं।
किसी उद्यम की अपनी निधि और समतुल्य निधि उद्यम के स्वामित्व वाले वित्तीय संसाधन हैं। वे व्यावसायिक गतिविधियों को करने का आधार हैं और इसमें उत्पादों की बिक्री, अचल संपत्तियों और वित्तीय लेनदेन से आय, साथ ही उनके बराबर मूल्यह्रास शुल्क शामिल हैं, जो टिकाऊ देनदारियों में वृद्धि प्रदान करते हैं।
वित्तपोषण के अपने स्रोतों को फिर से भरने के लिए, एक उद्यम अपनी अचल संपत्तियों के हिस्से की बिक्री से आय प्राप्त कर सकता है यदि उनका उपयोग नहीं किया जाता है या अप्रभावी रूप से उपयोग किया जाता है।
वित्तीय लेन-देन से आय उधार धनराशि से, जमा पर मुफ्त धनराशि रखने से, विनिमय दर के अंतर से, मुद्रा की खरीद और बिक्री से प्राप्त की जा सकती है।
मूल्यह्रास, उत्पादन की लागत में उनकी लागत का हिस्सा शामिल करके, उत्पाद की कीमत में, अचल संपत्तियों के मूल्यह्रास की भरपाई के लिए आवंटित धन है। मूल्यह्रास कटौती अचल संपत्तियों की वैधानिक सेवा जीवन और कटौती दरों के अनुसार की जाती है। वे उद्यम के निपटान में रहते हैं। मूल्यह्रास का उद्देश्य सरल पुनरुत्पादन सुनिश्चित करना है।
किसी उद्यम की गतिविधियों के वित्तपोषण के स्रोतों में सतत देनदारियाँ एक विशेष स्थान रखती हैं। दायित्वों के दृष्टिकोण से, स्थायी देनदारियां बाहरी स्रोत हैं, और उनके भुगतान के आदेश को प्रभावित करने वाले प्रबंधन की संभावना के दृष्टिकोण से, उन्हें आंतरिक स्रोतों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, इसलिए उन्हें उद्यम की गतिविधियों के वित्तपोषण के एक अलग तत्व के रूप में पहचाना जाता है। .
स्थायी देनदारियों में वृद्धि दायित्वों के किस्त भुगतान के माध्यम से बनती है। इसमें शामिल हैं: खरीदारों और ग्राहकों से अग्रिम; उद्यम और सामाजिक बीमा प्राधिकरणों के कर्मचारियों को वेतन का बकाया; भविष्य के खर्चों और भुगतानों के लिए आरक्षित निधि; विशेष निधियों से अस्थायी रूप से उपलब्ध धनराशि; मूल्यह्रास शुल्क में वृद्धि; देय खाते (पहले से उपयोग किए गए संसाधनों के लिए आपका ऋण), किराया।
उदाहरण के लिए, बेचे गए उत्पादों की प्रत्येक इकाई की कीमत में मजदूरी शामिल होती है, लेकिन कर्मचारियों को महीने में केवल एक या दो बार भुगतान किया जाता है, और भुगतान के बीच की अवधि का उपयोग उद्यम द्वारा अपने स्वयं के उद्देश्यों के लिए किया जाता है। ऐसा तब भी होता है जब करों और अन्य अनिवार्य भुगतानों को उत्पाद की कीमत में शामिल किया जाता है, लेकिन भुगतान केवल एक निश्चित तिथि तक किया जाता है।
पुनर्वितरण के माध्यम से प्राप्त धनराशि में शामिल हैं: बीमा क्षतिपूर्ति निधि, साथ ही अन्य जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियों पर लाभांश और ब्याज।
बीमा क्षतिपूर्ति निधि उद्यम में तभी प्रकट होती है जब विभिन्न जोखिमों के लिए बीमा होता है: उद्यम को हुए नुकसान के लिए बीमा संगठनों द्वारा मुआवजे के परिणामस्वरूप लेनदेन, आपात स्थिति आदि।
प्रतिभूतियों पर लाभांश और ब्याज तब उत्पन्न होता है जब कोई उद्यम अन्य जारीकर्ताओं के शेयर और अन्य प्रतिभूतियाँ प्राप्त करता है।
वित्तपोषण गतिविधियों के स्रोतों का चुनाव कई कारकों पर निर्भर करता है: बिक्री की मात्रा, बाजारों की प्रकृति, गतिविधि का दायरा, उत्पादों की विशिष्टताएं, सरकारी विनियमन और कराधान की प्रकृति, वित्तीय बाजारों के साथ संबंध आदि।
वित्त का प्रबंधन करते समय, यह याद रखना आवश्यक है कि अचल संपत्तियों की लागत में वृद्धि या मूल्यह्रास विधि की पसंद के कारण मूल्यह्रास शुल्क में वृद्धि, अन्य चीजें समान होने पर, लाभप्रदता में कमी की ओर ले जाती है। हालाँकि, यदि एक ही समय में उद्यम लाभदायक रहता है, तो उसके निपटान में शेष मूल्यह्रास शुल्क और शुद्ध लाभ की कुल राशि लाभ घटने की तुलना में अधिक मात्रा में बढ़ जाती है।
2. उद्यम के वित्तीय संसाधनों के बाहरी स्वयं के स्रोत
उद्यम संस्थापकों के अतिरिक्त योगदान या नए शेयर जारी करके अपनी अधिकृत पूंजी बढ़ाकर अपना धन जुटा सकते हैं। अतिरिक्त इक्विटी पूंजी को आकर्षित करने के अवसर और तरीके महत्वपूर्ण रूप से व्यावसायिक संगठन के कानूनी स्वरूप पर निर्भर करते हैं।
संयुक्त स्टॉक कंपनियां जिन्हें निवेश की आवश्यकता है, वे खुली या बंद सदस्यता (निवेशकों के सीमित दायरे के बीच) द्वारा शेयरों की अतिरिक्त नियुक्ति कर सकती हैं। सामान्य तौर पर, किसी उद्यम के शेयरों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला से पूंजी आकर्षित करने के लिए उन्हें एक संगठित बाजार में बेचने की एक प्रक्रिया है। संघीय कानून "प्रतिभूति बाजार पर" के अनुसार, सार्वजनिक पेशकश का अर्थ है "खुली सदस्यता के माध्यम से प्रतिभूतियों की नियुक्ति, जिसमें स्टॉक एक्सचेंजों और/या प्रतिभूति बाजार पर व्यापार के अन्य आयोजकों की नीलामी में प्रतिभूतियों की नियुक्ति शामिल है।" इस प्रकार, एक रूसी कंपनी की खुली सदस्यता द्वारा किसी उद्यम के शेयरों की प्रारंभिक नियुक्ति स्टॉक एक्सचेंजों पर खुली सदस्यता द्वारा शेयरों के एक अतिरिक्त मुद्दे की नियुक्ति है, बशर्ते कि प्लेसमेंट से पहले शेयरों का बाजार में कारोबार नहीं किया गया हो। इसके अलावा, संघीय वित्तीय बाजार सेवा के निर्देशों के अनुसार, खुली सदस्यता द्वारा शेयरों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश की कुल मात्रा का कम से कम 30% घरेलू बाजार में रखा जाना चाहिए। सामान्य तौर पर, शेयरों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश की तैयारी और संचालन में चार चरण शामिल होते हैं। पहले (प्रारंभिक) चरण में, उद्यम को एक प्लेसमेंट रणनीति विकसित करनी होगी, एक वित्तीय सलाहकार का चयन करना होगा, अंतरराष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों पर स्विच करना होगा, प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश से पहले 3-4 वर्षों के लिए वित्तीय विवरणों और आंतरिक नियंत्रण प्रणालियों का ऑडिट करना होगा। आवश्यक संरचनात्मक परिवर्तन करें, सार्वजनिक क्रेडिट इतिहास बनाएं, उदाहरण के लिए, बांड जारी करके।
दूसरे चरण में, आगामी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के मुख्य पैरामीटर निर्धारित किए जाते हैं, कानूनी और वित्तीय उचित परिश्रम प्रक्रियाएं की जाती हैं, साथ ही व्यवसाय का स्वतंत्र मूल्यांकन भी किया जाता है।
तीसरे चरण में, प्रॉस्पेक्टस तैयार और पंजीकृत किया जाता है, मुद्दे पर निर्णय लिया जाता है, शेयरों की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के बारे में जानकारी संभावित निवेशकों को सूचित की जाती है, और अंतिम पेशकश मूल्य निर्धारित किया जाता है। अंतिम चरण में, प्लेसमेंट स्वयं होता है, यानी, कंपनी को स्टॉक एक्सचेंज में भर्ती कराया जाता है और शेयरों के लिए सदस्यता ली जाती है।
साधारण शेयरों के मुद्दे के माध्यम से वित्तपोषण के निम्नलिखित फायदे हैं: इस स्रोत में अनिवार्य भुगतान शामिल नहीं है, लाभांश पर निर्णय निदेशक मंडल द्वारा किया जाता है और शेयरधारकों की आम बैठक द्वारा अनुमोदित किया जाता है; शेयरों की कोई निश्चित परिपक्वता तिथि नहीं होती - वे स्थायी पूंजी हैं जिन्हें "वापस" या भुनाया नहीं जा सकता; शेयरों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश आयोजित करने से एक उधारकर्ता के रूप में उद्यम की स्थिति काफी बढ़ जाती है (क्रेडिट रेटिंग बढ़ जाती है; विशेषज्ञों के अनुसार, ऋण आकर्षित करने और ऋण चुकाने की लागत प्रति वर्ष 2-3% कम हो सकती है); ऋण सुरक्षित करने के लिए संपार्श्विक के रूप में; स्टॉक एक्सचेंजों पर कंपनी के शेयरों का संचलन मालिकों को व्यवसाय से बाहर निकलने के लिए अधिक लचीले अवसर प्रदान करता है; उद्यम का पूंजीकरण बढ़ता है, उसके मूल्य का बाजार मूल्यांकन बनता है, और रणनीतिक निवेशकों को आकर्षित करने के लिए अधिक अनुकूल परिस्थितियाँ प्रदान की जाती हैं; शेयरों का मुद्दा अंतर्राष्ट्रीय सहित व्यापारिक समुदाय में उद्यम की एक सकारात्मक छवि बनाता है, आदि। साधारण शेयरों के मुद्दे के माध्यम से वित्तपोषण के सामान्य नुकसान में शामिल हैं: कंपनी के मुनाफे और प्रबंधन में भाग लेने का अधिकार देना मालिकों की एक बड़ी संख्या; उद्यम पर नियंत्रण खोने की संभावना; अन्य स्रोतों की तुलना में जुटाई गई पूंजी की उच्च लागत; मुद्दे को व्यवस्थित करने और संचालित करने की जटिलता, इसकी तैयारी के लिए महत्वपूर्ण लागत; अतिरिक्त निर्गम को निवेशकों द्वारा एक नकारात्मक संकेत के रूप में देखा जा सकता है और इससे अल्पावधि में कीमतों में गिरावट आ सकती है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि रूसी संघ में सूचीबद्ध कमियों की अभिव्यक्ति की अपनी विशिष्टताएँ हैं। उनके अलावा, रूसी उद्यमों द्वारा शेयरों की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश आयोजित करने की व्यापक प्रथा दोनों बाहरी कारकों (शेयर बाजार का अविकसित होना, कानूनी विनियमन की ख़ासियत, वित्तपोषण के अन्य स्रोतों की उपलब्धता) और आंतरिक प्रतिबंध (अधिकांश की तैयारी की कमी) से बाधित है। शेयरों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के लिए उद्यम, "पारदर्शिता" की संभावित लागतों के प्रति मालिकों का सावधान रवैया, नियंत्रण खोने का डर, आदि)। आइए उन पर अधिक विस्तार से नजर डालें।
कानूनी विनियमन की ख़ासियत के कारण होने वाली एक महत्वपूर्ण समस्या शेयरों को रखने के निर्णय की तारीख और द्वितीयक बाजार पर उनके संचलन की शुरुआत के बीच का समय अंतर है।
एक अन्य महत्वपूर्ण सीमा "पारदर्शिता" सुनिश्चित करने की आवश्यकता है। विभिन्न प्रकार के ऋण प्राप्त करने की तुलना में आरंभिक सार्वजनिक पेशकश आयोजित करते समय जानकारी का प्रकटीकरण बहुत अधिक हद तक आवश्यक होता है। साथ ही, स्थापित कानूनी माहौल और स्थापित व्यावसायिक प्रथाओं के कारण, कई रूसी उद्यम "पारदर्शिता" की आवश्यकता के प्रति बहुत संवेदनशील तरीके से प्रतिक्रिया करते हैं। अंतिम मालिकों, कर कटौती योजनाओं आदि के बारे में जानकारी का खुलासा किसी कंपनी को न्यायिक, कानून प्रवर्तन और वित्तीय अधिकारियों का उपयोग करके अधिग्रहण के लिए एक आसान लक्ष्य बना सकता है।
कई रूसी उद्यम उद्यम के शेयरों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश करने के लिए तैयार नहीं हैं। ज्यादातर मामलों में व्यावसायिक पारदर्शिता एक स्पष्ट विकास रणनीति (एक आर्थिक रूप से उचित व्यवसाय योजना) और एक संबंधित प्रबंधन संरचना का परिणाम है जो आपको अपने लक्ष्यों को प्राप्त करने, विकास का प्रबंधन करने, जोखिमों को नियंत्रित करने और प्रभावी ढंग से पूंजी का उपयोग करने की अनुमति देती है। केवल कुछ घरेलू उद्यम ही इन मानदंडों को पूरा करते हैं।
उद्यम के वित्तीय संसाधनों का एक अन्य महत्वपूर्ण बाहरी स्रोत बजटीय आवंटन है।
आमतौर पर राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों को बजटीय आवंटन निम्नलिखित रूपों में प्रदान किया जा सकता है: बजट निवेश, सरकारी सब्सिडी, सरकारी सब्सिडी। बजट निवेश मुख्य रूप से पूंजी निवेश के रूप में उत्पादन के विकास के लिए राज्य या स्थानीय बजट से धन का आवंटन है। उन्हें प्राथमिकता वाले क्षेत्रों और परियोजनाओं में भेजा जाता है जो समग्र रूप से देश की अर्थव्यवस्था के विकास को निर्धारित करते हैं। राज्य सब्सिडी किसी उद्यम के घाटे को कवर करने के लिए बजट से धन का आवंटन है, एक नियम के रूप में, उस स्थिति में जब नुकसान एक निश्चित राज्य नीति का परिणाम होता है, उदाहरण के लिए, मूल्य निर्धारण। सरकारी सब्सिडी विभिन्न प्रकार के सरकारी कार्यक्रमों के ढांचे के भीतर कुछ कार्यों को हल करने के लिए बजट से व्यावसायिक संस्थाओं को धन का आवंटन है। राज्य ट्रस्ट फंड से प्राप्तियां बजट आवंटन की सामग्री के समान हैं। वे सरकारी निवेश और सब्सिडी के रूप में आते हैं। ये प्रदत्त संसाधन लक्षित प्रकृति के हैं, जो इन निधियों के सार से निकलते हैं। ऋण वित्तीय संसाधनों में शामिल हैं: 1) बैंक ऋण। इसकी आवश्यकता अचल और कार्यशील पूंजी के संचलन की प्रकृति से निर्धारित होती है। उदाहरण के लिए, एक उद्यम ने कुछ तैयार उत्पादों का उत्पादन किया है, यानी, इसके उत्पादन भंडार का एक निश्चित हिस्सा कमोडिटी फॉर्म में चला गया है, लेकिन इन उत्पादों को बेचने से पहले, यानी उन्हें मौद्रिक रूप में प्राप्त करने से पहले, उद्यम को निवेश करने की आवश्यकता होती है कच्चे माल की खरीद में, सामग्री का अर्थ है एक नए चक्र में आगे बढ़ना। ऐसे ऋण निधि की आवश्यकता है जो एक निश्चित समय के लिए और चक्राकार आधार पर आकर्षित हो। यदि उद्यम को उत्पादन की मात्रा बढ़ाने के साथ-साथ उत्पादन प्रक्रिया और उत्पादों की बिक्री में अस्थायी व्यवधानों को दूर करने के लिए अतिरिक्त धन की आवश्यकता होती है तो भी ऐसा ही देखा जाता है। 2) एक बजट ऋण, जो बैंक ऋण के समान सिद्धांतों पर संचालित होता है। 3) वाणिज्यिक ऋण आस्थगित भुगतान के साथ वस्तुओं या सेवाओं की खरीद है। इस तरह के समझौते को एक विशेष वचन पत्र - एक वाणिज्यिक बिल द्वारा औपचारिक रूप दिया जाता है। बजटीय आवंटन के विपरीत, ऋण पुनर्भुगतान, भुगतान और सुरक्षा के सिद्धांतों के अनुपालन में दिया जाता है। खेती के लिए बाजार की स्थितियों में परिवर्तन, उद्यमों की गतिविधियों में वाणिज्यिक सिद्धांतों की शुरूआत और राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के निजीकरण के लिए वित्तीय संसाधनों के निर्माण से पहले नए दृष्टिकोण की आवश्यकता होती है। वर्तमान में, वित्तीय संसाधनों के स्रोतों में एक महत्वपूर्ण स्थान व्यक्तियों और कानूनी संस्थाओं, कार्यबल के सदस्यों के शेयरों और अन्य योगदानों का है। साथ ही, उद्योग संरचनाओं से आने वाले वित्तीय संसाधनों की मात्रा और सरकारी निकायों से बजट सब्सिडी की मात्रा में काफी कमी आई है। उद्यमों के वित्तीय संसाधनों के निर्माण में लाभ, मूल्यह्रास और ऋण निधि का महत्व बढ़ रहा है।
3. किसी संकट में उद्यम के अपने स्रोत बनाने की समस्याएँ
आर्थिक संकट एक बाजार अर्थव्यवस्था की एक सामान्य घटना है, जिसमें केवल सबसे मजबूत उद्यम ही जीवित रहते हैं और प्रतिरक्षा और अनुभव प्राप्त करते हैं। किसी संकट के दौरान किसी उद्यम का कार्य "बदले हुए आर्थिक या बाज़ार परिवेश" की स्थितियों के अनुकूल होना है। बाज़ार की कोई भी स्थिति जो उत्पादन की मात्रा में जबरन कमी, दिवालियापन, प्राप्य खातों में वृद्धि, परिसंपत्तियों की तत्काल बिक्री और उत्पादन के पुनर्उपयोग की ओर ले जाती है, "संकट" की परिभाषा के अंतर्गत आती है।
संकट के दौरान, किसी उद्यम के जीवन में वित्तीय संसाधनों की कमी से संबंधित समस्याएं हमेशा उत्पन्न होती हैं, और यह अपनी गतिविधियों के सभी क्षेत्रों में असुरक्षित हो जाता है।
संकट के दौरान, कई उद्यमों का वित्तीय परिणाम नुकसान होता है। इससे पता चलता है कि उद्यम में न केवल धन संचय करने, बजट में करों का भुगतान करने और उद्यम की संपत्ति बढ़ाने के लिए आवश्यक लाभ का अभाव है, बल्कि यह भी है कि उद्यम के खर्च आय से अधिक हैं। अक्सर, उद्यम इस समस्या का सामना नहीं कर पाते हैं, जिसके परिणामस्वरूप वे दिवालिया हो जाते हैं।
संकट की समस्या मूल्यह्रास शुल्क जैसे स्वयं के स्रोतों से भी संबंधित है। वे निश्चित उत्पादन परिसंपत्तियों के मूल्य की मौद्रिक अभिव्यक्ति का प्रतिनिधित्व करते हैं। मूल्यह्रास शुल्क उत्पादन लागत में शामिल होते हैं और उत्पादों की बिक्री से प्राप्त आय के हिस्से के रूप में कंपनी के बैंक खाते में वापस किए जाने चाहिए। लेकिन संकट के दौरान काम करने वाले कई उद्यमों को ऐसा राजस्व प्राप्त होता है जो उनके सभी खर्चों को कवर करने में सक्षम नहीं होता है। इसलिए, मूल्यह्रास कटौती अक्सर कंपनी के चालू खाते में वापस नहीं की जाती है। परिणामस्वरूप, सरल और विस्तारित उत्पादन के लिए वित्तपोषण के आंतरिक स्रोत कम हो जाते हैं, और उद्यम पूरी तरह से कार्य नहीं करता है।
संकट की स्थिति में, उद्यम की अधिकृत पूंजी में अतिरिक्त योगदान की मदद से उद्यम की स्थिति में सुधार किया जा सकता है। ये योगदान संगठनों के लाभ के रूप में मान्यता प्राप्त नहीं हैं और मूल्य वर्धित कर के अधीन नहीं हैं। अधिकृत पूंजी में अतिरिक्त योगदान प्राप्त करने की समस्या इस तथ्य में निहित हो सकती है कि संस्थापकों के पास उद्यम की अधिकृत पूंजी बढ़ाने के लिए उपयोग करने के लिए कम धन हो सकता है।
किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता काफी हद तक समग्र रूप से देश की अर्थव्यवस्था की स्थिति पर निर्भर करती है। संकट के दौरान, राज्य ने उद्यमों को समर्थन देने के लिए आवंटित धन की मात्रा कम कर दी। ये धनराशि उद्यम के अपने स्रोत (बजटीय आवंटन, आदि) थे। इन राजस्व में कमी उद्यम की वित्तीय स्थिति और समग्र रूप से इसके कामकाज को प्रभावित करती है।
निष्कर्ष
यदि किसी उद्यम में वित्तीय संसाधनों की कमी है तो उसका संचालन असंभव है। जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, किसी उद्यम के कामकाज के लिए पहली और सबसे महत्वपूर्ण शर्त वित्तीय संसाधनों के अपने स्रोतों की उपस्थिति है। वित्तीय संसाधनों के अपने स्वयं के स्रोतों की आवश्यकता इस तथ्य में निहित है कि यदि उद्यम उधार ली गई धनराशि पर हावी है, तो यह उधार ली गई धनराशि चुकाने के दायित्वों का सामना करने में सक्षम नहीं होगा और पूरी तरह से कार्य नहीं करेगा।
इस सार में उद्यम के अपने स्रोतों की संरचना की जांच की गई और उनमें से कुछ के गठन और उपयोग की समस्याओं को दर्शाया गया। इन संकेतकों के आधार पर, उद्यम की वित्तीय स्थिति का अंदाजा लगाया जा सकता है।
संकट के दौरान किसी उद्यम के सामान्य रूप से कार्य करने और उसका वित्तीय परिणाम लाभ में हो, न कि हानि में, इसके लिए उद्यम की स्थिति का वित्तीय विश्लेषण करना आवश्यक है। न केवल उद्यम, बल्कि लेनदार, आपूर्तिकर्ता और खरीदार भी इस विश्लेषण में रुचि रखते हैं।